大摩：微軟股息上調 8%，目標價 600 美元

據深潮 TechFlow發布，深潮 TechFlow 消息，據潮向研究，摩根士丹利 2026年 9月 16 日研報指出，微軟將季度股息上調 8%，維持增持評級，目標價 600 美元，噹前價 497.12 美元，上行空間約 20.7%。大摩預計 Azure 及其他雲服務增速將從 FY26的 40.7%加速至 FY27的 44.9%，M365 商業雲增速從 16.4%昇至 16.6%。基準情景假設 FY28 每股收益 24.06 美元，給予 25 倍市盈率。 大摩認為，微軟的盈利增長和 AI 領導地位尚未被完全定價。毛利率下降來自 AI 資本支出增加，運營槓桿和效率提昇抵消部分壓力。牛市情景目標價 795 美元，熊市情景 250 美元。大摩建議關注 Azure 增速和 Copilot 變現進度，作為判斷估值重估能否兌現的覈心指標。