重要 銀河証券：產業韌性凸顯 美聯儲加息不改AI長期邏輯

銀河証券研報稱，長期維度看，美聯儲加息不會改變AI技術革命提昇生產率的根本邏輯。AI基礎設施建設雖短期推高芯片、電力等資源需求，但長期來看，AI通過提昇全要素生產率、擴大供給能力，將形成結構性通縮效應，對衝通脹壓力。全球AI資本開支長期增長趨勢並未逆轉，算力需求仍將持續擴張。美聯儲多位官員認為，AI將推高中性利率水平，這意味着卽便名義利率維持高位，實際政策利率也可能相對偏低，AI產業的增長韌性足以支撐其在高利率環境下持續發展。因此，中長期來看，AI產業的基本面邏輯依然堅實，加息帶來的估值調整反而為具備眞實業績支撐的企業提供了更閤理的估值起點。