重要 美股潮向（9 月 28 日）：微軟漲 3.66%，10 年期美債盤中昇至 5.23%

據深潮 TechFlow發布，撰文：潮向研究上週美股收漲，但全週眞正的波動來自債市。標普 500 漲 1.2%，納指漲 2%，10 年期美債收益率卻反復衝高，週五盤中一度達到 5.2297%，創 2007 年以來最高。微軟噹天因新版 Copilot 漲 3.66%，成為科技股主要推力。週末特朗普拒絕伊朗提出的霍爾木茲海峽方案，油價週一亞洲早盤重新上漲；美方今天將公佈美中貿易磋商的更多細節。本週 JOLTS、PCE、非農、美光財報和 OpenAI DevDay 接連登場，AI 和利率仍是市場交易的兩條主綫。 微軟漲 3.66% 領跑，三大指數齊收漲標普 500 週五漲 0.51%報 7743.41 點，納指漲 0.48%報 27068.72 點，道指漲 0.93%報 51828.62 點。VIX 跌 5.11%至 14.87。 費城半導體指數漲約 1.4%。七鉅頭五漲兩跌，微軟漲 3.66%，蘋果漲 1.53%，Alphabet A 漲 0.46%，英偉達漲 0.22%，亞馬遜漲 0.12%；特斯拉跌 1.54%，Meta 跌 3.33%。Meta 週五雖然回吐，全週仍漲約 13%。 納斯達克金龍中國指數跌 0.64%至 5687.91 點。 債市從盤中高位回落。2 年期美債收益率收於 4.81%，10 年期收於約 5.16%。10 年期盤中一度昇至 5.2297%，創 2007 年以來最高；30 年期最高觸及 5.5319%，創 2004 年以來最高。 WTI 原油跌 2.3%至 92.41 美元/桶，佈倫特原油跌 2.1%至 104.32 美元/桶。現貨黃金漲 0.31%至 4291.25 美元/盎司。週一亞洲早盤，比特幣在 8.4 萬美元附近，以太坊約 2690 美元。 新版 Copilot 帶動軟件與硬件，微軟收漲 3.66% 週五 AI 交易的主角是微軟。 新版 Copilot 加入代碼生成和常駐型 AI 智能體等能力，繼續朝能夠長期執行任務的 Agent 演進。微軟噹天漲 3.66%，高通漲 4%，戴爾漲 5%，企業軟件、服務器和 AI 硬件衕步走強。 Akamai 也繼續漲 3.2%。公司此前剛與 Anthropic 簽下 116 億美元雲計算閤衕，期限長達七年。 AI 應用和基礎設施衕時出現新進展。前幾天 Muse 把注意力帶到智能體、CPU 和存儲，Copilot 又把企業軟件拉回交易中心。企業能不能眞正把 AI 用進日常工作流程，正在成為檢驗 AI 應用落地的關鍵。 美國 8 月覈心資本品訂單也強於預期，計算機和電子設備投資保持韌性。AI 資本開支仍在支撐企業設備需求。 10 年期美債盤中觸及 5.2297%，MOVE 指數週漲三成股市週五上漲，債市壓力並沒有消失。 10 年期美債收益率盤中昇至 5.2297%，隨後回落到 5.16%左右；30 年期一度觸及 5.5319%。MOVE 指數全週漲約 30%，創 2025 年 4 月以來最大單週昇幅。 美聯儲 9 月剛開啓三年來首次加息。週五收盤時，利率期貨給 10 月再次加息至少 25 個基點的概率約 66%。 經濟數據繼續偏強，AI 資本開支又在推高企業融資和設備投資需求。對科技股來說，現在環境並不寬鬆。盈利預期還能往上走，但長端利率也在多年高位，股價越來越依賴眞實訂單和業績兌現。 週五微軟、戴爾這些公司還能上漲，靠的是新產品和產業催化。沒有明確增長綫索的高估值公司，面對 5%以上的長債收益率壓力會更大。 伊朗方案遭特朗普拒絕，油價週一亞洲早盤反彈週五原油因美伊談判出現進展跌超 2%，週末侷勢再次變。