分析師：比特幣CEX凈流出創近一年新高，但期貨買盤仍偏謹慎

BiRun 訊，9 月 28 日，比特幣在 8.3 萬美元附近波動之際，鏈上現貨供給端出現明顯收縮。鏈上分析師 Axel Adler Jr. 最新報告顯示，截至 9 月 27 日，交易所 BTC 凈流出量的 7 日均值已昇至每天 1.61 萬枚 BTC，為 2025 年 10 月初以來最強水平。

9 月 20 日，交易平台凈流量的 7 日均值仍為每天流入 7300 枚 BTC；到 9 月 22 日，資金流向開始反轉，隨後凈流出持續擴大。交易平台凈流出並不直接等衕於新增買盤，卻意味着可隨時進入市場交易的比特幣供給正在減少，通常將被視為潛在的囤幣或轉入長期託管信號。

不過，衍生品市場尚未給出衕樣強烈的上攻確認。Adler 的比特幣倉位指數顯示，永續閤約買方的 30 日平均優勢已從 8 月 27 日的 7.6 降至 9 月 28 日的-1.4，並自 9 月 23 日起持續落在零軸下方。該指標反映期貨市場中買方與賣方的活躍度差異，負值意味着多頭暫未佔據主動，但-1.4 仍接近中性區間，空頭優勢尚未顯著擴大。

分析師表示，若交易平台凈流出延續，且倉位指數重新昇回零軸上方，比特幣的供給收縮將獲得更強的趨勢確認；若凈流量重新轉為流入、期貨買盤仍偏弱，交易平台待售籌碼增加將成為短綫風險。