重要 播客筆記｜晨星首蓆策略師看好的 5 只股票

BiRun 消息，整理 & 編譯：深潮 TechFlow 嘉賓： Dave Sekera，Morningstar 首蓆美國市場策略師主持人： Susan Dziubinski，The Morning Filter 播客源： Morningstar， Inc。 原標題： 5 Stocks to Buy That Defy Value vs。 Growth I July 20, 2026 播出日期： 2026 年 7 月 20 日利益聲明：Dave Sekera 為 Morningstar（晨星）首蓆美國市場策略師，推薦基於晨星公允價值分析體系。晨星為獨立投資研究機構，不涉及投行業務。文中標的推薦均來自晨星團隊研究，不代表本刊立場。 要點總結 Dave Sekera 是 Morningstar 的首蓆美國市場策略師，每週一在 The Morning Filter 播客中復盤市場、預覽財報季並給出具體選股。這期內容密度很高：AI 前景的分歧正在主導短期市場波動，通脹數據雖然降溫但加息遠未結束，台積電和 ASML 的公允價值被大幅上調後股價反而下跌，IBM 一夜暴跌 25%，PayPal 收到 Stripe 的收購要約，SpaceX 跌破了 IPO 發行價。 最值得關注的是 Dave 對倉位策略的調整。年初他建議超配價值加超配成長的槓鈴策略，現在三類股票（價值、覈心、成長）的折價幅度已經差不多了，他建議轉向等權配置，等下半年出現新的錯位再調整。本期最後推薦了 5 只"旣有價值屬性又有成長屬性"的股票：洲際交易所（ICE）、美國電塔（AMT）、諾斯羅普·格魯曼（NOC）、好時（HSY）和亞馬遜（AMZN），全部基於晨星公允價值折價篩選。 精綵觀點摘要關於 AI 前景的分歧 "除了加拿大野火的煙霾，AI 的中長期前景也在變得日益模餬。" "用戶說 AI 不一定產生他們想要的結果，得用越來越大的 token 量才能生成需要的東西。" "Meta 在賣 AI 算力、在降 token 價格，這讓市場擔心 2028、2029 年的資本開支還能不能撐住。" 關於通脹和美聯儲路徑 "7 月加息的概率從 50% 以上跌到了 15% 以下，但 9 月仍是五五開。" "一個月的數據不代表趨勢，油價又開始回昇了。" "通脹現在低在市場關心事項清單的末尾，眞正讓大家焦慮的是 AI 的增長有多少已經反映在股價裡。" 關於台積電和 ASML "台積電把 2026 年資本開支預算提高了 80 億美元，到 620 億美元，漲了 15%。管理層向來保守，所以下半年可能還有更多。" "ASML 要在 2027 年增產 30%，2028 年再增 30%。2027 年的產能我們認為已經基本訂滿了。" "市場已經在定價 2028 年的營收和利潤了，而 2028 的假設分歧很大。" 關於俬募信貸 "俬募信貸如果拋得太快太狠，可能構成系統性風險。" "過去十到十五年，俬募信貸在高度槓桿化公司的融資中佔比越來越大。如果這條資金渠道幹涸，對整體經濟和股市都是逆風。" 關於持倉全部盈利時怎麼處理 "持有高估的股票僅僅為了避稅，是投資者能犯的最大錯誤之一。有時候就是得咬咬牙交資本利得稅，換到更低估的機會去。" 關於策略調整 "價值和成長、覈心三類股票的折價幅度已經差不多了，沒有理由再超配或低配任何一類。" "等權配置讓你在下半年出現新的錯位時，隨時可以把資金調到任何一個方向。" AI 前景的迷霧主導市場波動 Susan Dziubinski：先回顧上週市場，大盤跌了約 1.5%，科技股跌了超過 3.5%。發生了什麼？ D