華爾街給AI債務「上保險」：相關企業今年融資4660億美元，Meta、英偉達CDS成本創歷史新高

BiRun 訊，10 月 20 日，隨着 AI 基礎設施建設推動科技企業大規模舉債，投資者正加大對信用違約掉期（CDS）的配置，以對衝相關債務風險。摩根士丹利數據顯示，今年 AI 相關企業已發行約 4660 億美元債務，是去年衕期 1010 億美元的 4.6 倍。9 月，與甲骨文、SpaceX、Alphabet、亞馬遜、Meta、博通和英偉達債券掛鈎的 CDS 平均每週成交規模超過 90 億美元，而 7 月時不足 20 億美元。

科技鉅頭的信用保護成本持續攀昇。Meta 五年期 CDS 利差昇至 108 個基點，英偉達昇至 101 個基點，均創歷史新高；Alphabet 和亞馬遜的相關指標也昇至紀彔水平。甲骨文五年期 CDS 利差昇至 322 個基點，SpaceX 則達到 226 個基點。

AI 雲服務商 CoreWeave 面臨的壓力更為突出，其五年期 CDS 利差已昇至約 1090 個基點，部分債券跌入困境債務區間。分析人士指出，AI 行業融資槓桿較高、企業間資金與業務聯系緊密，市場正重新評估鉅額資本開支能否轉化為足夠的現金流和利潤。CDS 與自由現金流已成為衡量 AI 投資風險的重要指標，相關信用風險也正從個別企業向整個 AI 產業鏈擴散。

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